公司報告 - 國投證券國際

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公司報告

2026-09-04 | 03:10

公司26年上半年实现营业收入25.58 亿元（人民币，下同，列明除外），同比增长180.5%；净亏损0.93 亿元，归母净亏损1.34 亿元，主要受并表德国Susonity业务带来的并购会计调整及一次性费用影响。经调整EBITDA 为5.89 亿元/+36.6%，经调整EBITDA 率23.0%，经调整净利润为0.43 亿元/-83.3%。我们维持26/27/28 年净利润为2.4/6.6/8.2 亿元（2026/4/17 预测为2.4/6.6/8.2 亿元），对应每股EPS 收益为0.18/0.52/0.65 港元（2026/4/17 预测为0.18/0.48/0.60 港元）。目标价自9.2 港元上调至11.8 港元（基于DCF 及可比公司估值法），维持“买入”评级，较当前股价有18%的上涨空间。

智譜(2513.HK): ARR突破16億美元，向Agent與Co-work邁進

2026-09-02 | 06:30

智譜(2513.HK)

8 月智谱ARR 突破16 亿美元，呈高速增长斜率，模型持续快速迭代带动平台Token调用量强劲增长。公司落实All in Infra 战略，GLM-5.3 Max 及GLM-5.3 Flash 均落在全球模型帕累托最优曲线。我们看好公司模型迭代能力、算力乘数提升、API 业务毛利率提升前景，上调2026 年收入预测11%，维持买入评级。

稀美資源(9936.HK): 利潤翻倍景氣度提升

2026-09-02 | 02:29

稀美資源(9936.HK)

2026 上半年公司收入、毛利、净利润、EPS 均创上市以来新高，实现收入14.5 亿元（同比+52.2%），归母净利润1.8 亿元（同比+101%），毛利率提升至25.4%（同比+1.7pct）。业绩驱动来自：1）全球钽原料供给扰动，钽产品价格上行；2）AI 半导体、光通信、航空航天、超导等高景气下游拉动销量增长；3）高附加值产品占比持续抬升，产品结构优化驱动毛利率改善。我们看好公司作为全球钽铌冶炼龙头之一，充分受益算力、光模块、超导、航空航天的结构性需求红利，推荐投资者关注。

美團(3690.HK): Q2業績超預期，外賣UE轉正，維持目標價

2026-09-01 | 05:51

美團點評(3690.HK)

美团2 季度收入及利润均超预期，核心本地商业经营利润超市场预期20 亿元，外卖UE 转正，到店酒旅OPM 环比明显提升。我们预计3 季度外卖UE 因季节性因素环比回落，但长期修复潜力维持不变。维持目标价及买入评级。

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